市場通常将化工歸類爲(wéi / wèi)大(dà)宗原材料行業，缺乏長期增長的(de)優質賽道(dào)，這(zhè)主要(yào / yāo)由于(yú)過去化工行業依靠規模擴張，呈現大(dà)而(ér)不(bù)強的(de)格局。我們認爲(wéi / wèi)，化工優質賽道(dào)具有廣闊發展前景，市場面向全球，競争格局穩定，盈利确定性高的(de)特點。憑借多年的(de)研發創新，國(guó)内化工行業正由大(dà)規模制造向高端制造轉變，部分新技術、新材料已處于(yú)技術突破前夕，有望加速實現國(guó)産化替代。
氣凝膠：氣凝膠隔熱性能優異，在(zài)電池安全與節能降耗領域潛力巨大(dà)。
生産工藝趨于(yú)成熟市場規模快速擴大(dà)
氣凝膠是(shì)目前爲(wéi / wèi)止世界上(shàng)密度最小的(de)固體，大(dà)多數種類的(de)氣凝膠密度不(bù)超過3mg/cm³，其中全碳氣凝膠密度更是(shì)低至0.16mg/cm³，僅爲(wéi / wèi)常溫常壓下空氣密度的(de)1/6。氣凝膠具有隔熱能力強、重量輕、使用壽命長等多種優勢：(1)氣凝膠的(de)導熱系數可低于(yú)0.016W/(m∙K)，該特性使得氣凝膠有較強的(de)保溫隔熱能力。(2)氣凝膠是(shì)目前已密度最小的(de)固體，對比傳統隔熱材料可在(zài)達到(dào)同樣隔熱效果的(de)前提下減少3-8倍的(de)厚度及重量；(3)氣凝膠使用壽命長。
氣凝膠生産工藝主要(yào / yāo)包括溶膠-凝膠、老化、改性、幹燥幾個(gè)步驟，其中幹燥工藝對于(yú)氣凝膠的(de)合成至關重要(yào / yāo)，目前主流幹燥工藝包括超臨界幹燥、常壓幹燥等，超臨界幹燥是(shì)通過對壓力和(hé / huò)溫度的(de)控制使溶劑在(zài)幹燥過程中達到(dào)其本身的(de)臨界點，形成一(yī / yì ／yí)種超臨界流體，處于(yú)超臨界狀态的(de)溶劑無明顯表面張力，從而(ér)可以(yǐ)實現凝膠在(zài)幹燥過程中保持完好骨架結構。當前超臨界幹燥更成熟，可以(yǐ)生産出(chū)各種高純度氣凝膠。
根據QYResearch的(de)報告，2017-2021年全球氣凝膠市場規模由19.9億美元增長到(dào)24.7億美元，CAGR爲(wéi / wèi)5.55%，預計到(dào)2025年氣凝膠全球市場規模将達到(dào)33.1億美元。根據IDTechEX報告，目前氣凝膠下遊需求中有56%來(lái)自油氣項目，18%用于(yú)工業隔熱，9%用于(yú)建築建造，8%用于(yú)交通。而(ér)到(dào)2026年，全球氣凝膠下遊市場需求中油氣項目将減少至47%，建築建造将增長到(dào)14%，而(ér)交通領域将增至13%，因此建築建造和(hé / huò)新能源交通領域未來(lái)将會成長爲(wéi / wèi)氣凝膠的(de)主要(yào / yāo)消費驅動。
新能源車驅動需求增長傳統領域仍需降本推動
我國(guó)氣凝膠産業起步較晚，但市場規模保持穩步高速增長，市場規模從2016年的(de)15億元增長到(dào)2020年的(de)30億元，CAGR爲(wéi / wèi)18.83%。其中，氣凝膠材料2020年市場規模爲(wéi / wèi)15.90億元，氣凝膠制品2020年市場規模爲(wéi / wèi)14.01億元。
國(guó)内氣凝膠材料/制品規模
氣凝膠是(shì)解決磷酸鐵锂電池低溫環境保溫問題與三元電池高溫環境熱失控的(de)首選材料，根據Aspen Aerogel2019年年報，每輛新能源汽車約需要(yào / yāo)2-5平方米的(de)氣凝膠複合材料，按照氣凝膠價格200元/平方米，氣凝膠複合材料新能源汽車單車價值量爲(wéi / wèi)400-1000元，若以(yǐ)2025年我國(guó)新能源車銷量1000萬輛計算，新能源車用氣凝膠市場規模将達40億-100億元。
氣凝膠在(zài)油氣管道(dào)領域主要(yào / yāo)應用于(yú)管道(dào)保溫材料，與該領域傳統的(de)矽酸鈣、複合矽酸鹽、岩棉、礦渣棉等常規保溫材料相比，氣凝膠使用壽命更長、使用量更少、不(bù)易吸水、阻燃性好。煉化企業的(de)高溫管道(dào)外側通常包覆着較厚的(de)保溫材料，對管道(dào)保溫有利于(yú)降低企業能源損耗，減少碳排放。根據湖南岩拓新材料科技有限公司官網産品方案，350℃、4.5Mpa、流量80t/h、外徑爲(wéi / wèi)325mm的(de)長輸蒸汽管道(dào)項目爲(wéi / wèi)例子(zǐ)，使用氣凝膠複合保溫方案（10mm氣凝膠保溫層x2+50mm複合矽酸鹽氈x2）較50mm複合矽酸鹽氈x3節能率可達31.2%，每公裏管線每年可節能3127.6GJ，以(yǐ)熱價55元/GJ進行計算，可折合人(rén)民币17.2萬元。
氣凝膠在(zài)管道(dào)保溫方面應用
傳統建築保溫材料分爲(wéi / wèi)以(yǐ)珍珠岩、岩棉類爲(wéi / wèi)代表的(de)無機保溫材料，以(yǐ)及以(yǐ)聚苯乙烯、聚氨酯爲(wéi / wèi)代表的(de)有機保溫材料。和(hé / huò)傳統材料相比，氣凝膠材料具有隔熱性能優異，不(bù)易燃燒，不(bù)易吸水等一(yī / yì ／yí)系列優點，但價格仍爲(wéi / wèi)限制其推廣的(de)主要(yào / yāo)因素。
氣凝膠保溫材料：氣凝膠保溫套 氣凝膠保冷氈
